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Cuando se trata de paquetes de compensación en tecnología, las acciones pueden ser un infierno para negociar. Eso se debe a que las estructuras de acciones son complejas y requieren más que una mirada rápida para entender. En Europa, las cosas se complican aún más: las estructuras de acciones difieren significativamente de las de USA.
Así que comencemos con lo básico. Hay dos tipos principales de estructuras de acciones: opciones sobre acciones y unidades de acciones restringidas (RSUs). Las opciones sobre acciones te dan el derecho de comprar acciones a un precio fijo, pero vienen con un calendario de desbloqueo que puede ser brutal si sales de la empresa demasiado pronto. Normalmente, es un calendario de desbloqueo de 4 años con un período de espera de 1 año: si sales en el mes 11, te quedas sin suerte. Y luego está el costo de ejercicio, que requiere capital.
En la UE, las opciones suelen estructurarse como esquemas con ventajas fiscales, pero el tratamiento fiscal varía según el país y si eres empleado o contratista. Así que, al evaluar opciones, debes hacer preguntas difíciles. ¿Cuál es la valoración actual de la empresa y el precio de ejercicio? ¿Qué porcentaje de la empresa representa tu concesión? ¿Cuáles son los términos para el ejercicio si sales? Algunas empresas ahora ofrecen ventanas extendidas de hasta 10 años, lo que es un gran beneficio.
Por otro lado, las RSUs son una promesa de otorgarte acciones reales en una fecha futura, siempre y cuando sigas empleado. Tienen valor siempre y cuando la empresa tenga valor, y no requieren un precio de ejercicio. Las RSUs suelen ser más comunes en empresas de etapas avanzadas porque son más fáciles de entender y valorar. No hay costo de ejercicio para el empleado, menos dilución aparente… pero también, un beneficio fiscal significativo: las RSUs suelen gravarse como ingresos ordinarios en el año en que se desbloquean.
Al evaluar una oferta de acciones, el error más común es tomar el número de acciones o opciones a su valor nominal. Debes calcular el porcentaje de propiedad y el valor implícito. ¿Cuáles son las acciones totales en circulación, completamente diluidas? ¿Cuál es la valoración actual 409A o FMV? ¿Cuál es el porcentaje de propiedad? Y no te olvides de la pila de preferencias: si hay acciones preferentes con preferencias de liquidación significativas, los accionistas comunes se pagan al final en una adquisición.
Así que, ¿qué debes negociar? Más acciones, obviamente: pero también un período de espera más corto o sin período de espera, una ventana de ejercicio posterior a la salida extendida, concesiones de refresco, cláusulas de aceleración y transparencia en la valoración. Para roles en startups europeas, a menudo es mejor tratar las acciones como un beneficio potencialmente significativo en lugar de la parte central de tu compensación. Negocia el salario base y los beneficios como si las acciones no existieran; considera las acciones como lo que son: un boleto de lotería con probabilidades variables.
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